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肖钢说，民企纾困的过程中，要正确区分是民企上市公司出现问题，还是民企上市公司控股股东出现问题。有的是上市公司大股东资金链出现困境，但上市公司经营仍然正常，对于这种情况，应当考虑在符合条件的情况下予以救助；对于原先上市公司大股东资金就未用于主业，企业经营不善，就要通过市场机制优胜劣汰，不能搞“一刀切”，要区分对待，认真评估公司和公司控制人之间的风险关系。

凑近点，甚至能听到肉饼里的脂肪在劈劈啪啪作响。如果说煎肉饼的过程让人赏心悦目，那么吃汉堡的过程简直让我获得了全身心的满足。肉饼外表被烤得充满焦香，内里又非常多汁。肉饼肥瘦的比例结合得非常好，既有嚼劲，又不会太柴。在认真吃肉的过程中，我听到旁边的同行说，“简直不可思议，我能再来一个么？”

经过星石投资调仓、华海药业分红等，可大致测算，目前星石投资的持股成本在20元上方。近两日连续跌停后，星石该产品在华海药业这一股票上亏损约10%。除了星石投资之外，淡水泉的操作也值得关注。wind数据显示，2017年三季报，淡水泉管理的“中国对外经济贸易信托有限公司-淡水泉精选1期”进入华海药业前十大流通股东，持股845万股，测算成本价约20.9元。2017年四季度小幅加仓，至850万股。今年一季度未有变动，而到了今年中报，淡水泉已经从华海药业前十大流通股东消失。

格力电器是在多元化布局上较为迫切的家电企业。2018年上半年，格力电器的空调业务实现营业收入758.2亿元，同比大幅增长38.77%，占格力电器上半年营业收入的83.3%，毛利率高达34.37%，成为格力电器今年上半年业绩增长的最大牵引力。不过，格力电器新兴的智能装备业务收入同比下降63%，上半年收入只有3.56亿元。

但需注意，结构性货币政策工具的使用需要配合财政政策和金融监管。一方面，财政政策对经济结构的调整力度较强，货币政策需加强与之配合。另一方面，需要把握金融监管与银行激励之间的关系。货币政策是总量性政策，而资金具有逐利性，货币政策难以监控最终资金流向，以总量型政策解决结构性问题确实难度较大。近日部分地方银监局开出罚单，处罚信贷资金违规流入股市行为。在央行对银行小微贷款投放加大考核力度的背景下，部分投资者通过注册中小企业申请优惠利率小微贷款，并挪用进入股票市场。央行货币政策司司长孙国峰前期表示，央行结构性政策未来的发力方向将更多的从银行的行为出发，激励银行自己贷款创造存款，而激励的方式不能通过行政化来推动，要通过货币政策工具的正向激励机制，直接影响银行等金融机构行为。未来在激励机制不断健全的基础上，仍需持续保持金融严监管态势，协调好激励与监管关系。

3．政策目标利率在影子银行体系的传导效率偏低2014年后，在金融自由化以及货币政策宽松的背景下，影子银行迅速发展，在一定程度上满足了实体经济的部分融资需求。通过计算R007和理财产品预期收益率（1年以上）、贷款类信托预期年收益率（1-2年）的相关性，我们发现：（1）总体来看，政策目标利率在影子银行体系的传导效率偏低，仅为0.43，低于短期利率在信贷市场和债券市场的传导效率，主要由于影子银行融资受监管影响波动较大。（2）在第三轮宽货币中，政策目标利率与理财产品收益率的相关性高达0.67，与信托贷款利率的相关性为0.19，与第二轮相比显著回升，显示短期利率在影子银行体系的传导有所好转。