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7月1日——在Model 3接受预订的两年多之后——马斯克终于发送了许多员工一直在等待的电子邮件。“我认为我们刚刚成为一家真正的汽车公司，”他写道。特斯拉在七天内制造了5031辆Model3汽车。他们已经实现了目标，晚了六个月，花费了数亿美元和几十名高管离职。

从规模的角度来看，首批FOF虽然遭遇了投资者用脚投票，但从整体来看，首批产品因为首募规模普遍较大，目前还维持了一定的规模，后来者的情况更糟。截至2018年末，除养老目标基金外市场上共有12只普通类FOF基金，合计规模67亿元，相比合计185.76亿元的首募规模缩水63.93%。其中，首募规模最大的华夏聚惠，截至2018年末，仅剩14.27亿元，缩水近70%。

被催熟的电子烟行业还有一个可能致命的隐患——烟弹漏油。从售后比例就能看出目前的产品缺陷，多位业内人士透露，几个知名品牌的售后率达到了30%，“甚至有的品牌，售后高达90%”。陈晨提到，目前电子烟品牌的售后服务“简单粗暴”，出现漏油等问题，一律直接换新。

火器2016年成立，早于很多目前已经相对更知名的品牌，不仅如此，火器的股东是波顿香料集团，波顿为几乎所有的电子烟品牌提供部分原材料。但为了保证产品质量，他们错失了先发优势，“悦刻比我们卖得好，主要因为他们更早铺货”。悦刻在给《财经》记者的书面回复中也提到，电子烟并不是一个靠烧钱就能增长的行业，“需要3-5年的长期规划，包括研发、人才、品牌价值等，都需要长期持续投入。”

无法回避的是，中国已经连续四年成为奔驰全球最大市场。据悉，奔驰品牌及smart品牌上半年在全球范围内累计交付新车119.5万辆，同比下降4.7%。而在国内市场，上半年的销量增速也开始下滑，总销量34.47万辆，同比增长1.3%，豪华品牌的销量冠军让位给了宝马，后者上半年交付量同比增长16.8%。

资本将电子烟推到了线下，催熟了这个暧昧的新市场；政策的不确定性，意味着资本随时有可能抛弃它。作者：刘以秦杨赛半个月前，新加入电子烟品牌悦刻的代理商陈晨，从江苏飞到东北，约见悦刻的一个省级代理商王爱民，同时考察当地几家电子烟门店。坐在东北深夜的烧烤店里，王爱民告诉陈晨，他已经开了40多家门店，业绩最好的一家店，月销售额达到20万元，净利润超过10万元。